सोमवार को, अमेरिकी ट्रेजरी विभाग ने घोषणा की कि चीन एक मुद्रा हेरफेर है। यह कदम पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीबीओसी), चीन के केंद्रीय बैंक के बाद आया, जिसने युआन को 1.9 प्रतिशत तक डॉलर के सापेक्ष अचानक मूल्यह्रास (या खोना) की अनुमति दी – सबसे बड़े एकल-दिन में से एक। नतीजतन, युआन ने 2008 के बाद पहली बार 7-से-एक-डॉलर के निशान का उल्लंघन किया। प्रतिशोध में, अमेरिका ने घोषणा की कि वह “चीन की नवीनतम कार्रवाइयों द्वारा किए गए अनुचित प्रतिस्पर्धात्मक लाभ को समाप्त करने के लिए अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष” से संपर्क करेगा। यह संकेत दिया कि दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के बीच चल रहा व्यापार युद्ध अब मुद्रा युद्ध में भी बदल रहा था।

मुद्रा की विनिमय दर क्या है?

कई मायनों में, आपकी मुद्रा की विनिमय दर अर्थव्यवस्था में मौलिक मूल्य है। यदि एक भारतीय कार की कीमत 10 लाख रुपये है, तो वह सभी जानकारी है जो हमें उस लेनदेन का संचालन करने की आवश्यकता है; हमें आश्चर्य नहीं है कि “एक रुपये की कीमत क्या है?”। हालाँकि, अगर हम उस कार को खरीदने की कोशिश कर रहे हैं, जो अमेरिका में बनाई गई थी, तो हमें बस इसकी कीमत (अमेरिका में 15,000 डॉलर कहते हैं) की तुलना में अधिक जानकारी की आवश्यकता होगी। ऐसा इसलिए है क्योंकि आयातित कार खरीदने में दो लेनदेन शामिल हैं: एक, 15,000 रुपये खरीदने के लिए आपके रुपये का उपयोग करना; दो, कार खरीदने के लिए इन डॉलर का उपयोग करना।

भूमंडलीकृत विश्व अर्थव्यवस्था में, जहां विभिन्न देशों में प्रत्येक अच्छे (और सेवा) के विभिन्न भागों का उत्पादन किया जाता है, विनिमय दरें सभी महत्वपूर्ण हो जाती हैं। यह अक्सर अंतरराष्ट्रीय स्तर पर खरीदने या बेचने की सामर्थ्य निर्धारित करता है। इसलिए, अगर रुपया 70 से एक डॉलर पर है, तो कार सस्ती हो सकती है, लेकिन 100 से डॉलर में नहीं।

इस तस्वीर का एक दूसरा पहलू भी है। जबकि एक मजबूत रुपया (जो कि 100 / $ के बजाय 70 / $ है) एक उपभोक्ता के रूप में आपके लिए बेहतर है, यह आपके लिए और भी बुरा है यदि आप एक भारतीय कार निर्माता थे जो अमेरिका में अपनी कार बेचने की उम्मीद कर रहे थे। क्योंकि रुपये की मजबूती आपकी कार को अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए बहुत कम कीमत पर बनाती है।

विनिमय दरें कैसे निर्धारित की जाती हैं?

एक आदर्श दुनिया में, किसी भी मुद्रा के लिए विनिमय दर उसकी मांग और आपूर्ति के परस्पर क्रिया द्वारा निर्धारित की जाएगी। यदि अधिक भारतीय अमेरिकी सामान खरीदना चाहते हैं, तो रुपये के सापेक्ष डॉलर की अधिक मांग होगी। बदले में, इसका मतलब होगा कि रुपये की तुलना में डॉलर “मजबूत” होगा – और मांग बढ़ने पर ताकत में लाभ होगा। अगर मांग में गिरावट आती है, तो डॉलर रुपये के सापेक्ष घट जाएगा (या रुपये डॉलर के सापेक्ष बढ़ जाएगा)।

तो, मुद्रा हेरफेर क्या है?

वास्तविक दुनिया आदर्श से बहुत दूर है। ज्यादातर सरकारें और केंद्रीय बैंक घर में अधिक विकास और रोजगार पैदा करने के लिए परेशान हैं। एक कमजोर घरेलू मुद्रा बहुत काम आती है जब सरकारें विदेशी मांग को आकर्षित करने और निर्यात को बढ़ावा देने की कोशिश कर रही हैं। दुनिया में निर्यात करके चीन की आर्थिक वृद्धि अनिवार्य रूप से बढ़ी है।

मुद्रा हेरफेर क्या है?

मुद्रा में हेरफेर तब होता है जब सरकारें व्यापार में “अनुचित” लाभ हासिल करने के लिए विनिमय दर को कृत्रिम रूप से मोड़ने की कोशिश करती हैं। दूसरे शब्दों में, यदि चीन का केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा बाजार में डॉलर खरीदता है, तो यह कृत्रिम रूप से युआन को कमजोर कर सकता है – और चीनी माल फिर अंतरराष्ट्रीय बाजार में अधिक सस्ता (और प्रतिस्पर्धी) बन जाएगा।

केंद्रीय बैंकों द्वारा इस तरह के “हस्तक्षेप” की कुछ राशि को विनिमय दर में जंगली उतार-चढ़ाव को कम करने की अनुमति है। लेकिन अत्यधिक और अघोषित हस्तक्षेप को उचित नहीं माना जाता है।

गौर करें: एक अमेरिकी निर्मित मोबाइल फोन भारत में मांग में हो सकता है क्योंकि यह वास्तव में अच्छा फोन है। हालाँकि, अगर कोई चीनी कंपनी एक ऐसे फोन का निर्यात कर सकती है जो न केवल अमेरिकी फोन का एक निकट सन्निकटन है, बल्कि काफी “सस्ता” भी है, तो यह बहुत अधिक संभावना है कि अधिक मूल्य-संवेदनशील भारतीय उपभोक्ता चीनी फोन को पसंद करेगा। भारतीयों को भूल जाइए, अगर चीनी फोन काफी सस्ता है, तो यह अमेरिकी उपभोक्ताओं को भी लुभा सकता है।

अहम सवाल यह है कि चीनी फोन क्या सस्ता करता है? यदि यह मामला है कि चीन फोन बनाने में अधिक कुशल है, तो कोई भी शिकायत नहीं कर सकता है। लेकिन अगर चीन कृत्रिम रूप से अपनी मुद्रा की “कीमत” को कम कर रहा है – डॉलर या रुपये के सापेक्ष युआन का अवमूल्यन करके – इसकी मुद्रा में हेरफेर करने का आरोप लगाया जाएगा।

अमेरिका ने कैसे निष्कर्ष निकाला कि चीन युआन में हेरफेर कर रहा है?

मई में अमेरिकी ट्रेजरी विभाग द्वारा जारी तथाकथित “एफएक्स रिपोर्ट” में, यह पाया गया कि डॉलर के मुकाबले युआन का मूल्यह्रास 24 मुद्राओं के व्यापार-भारित के खिलाफ मूल्यह्रास से कहीं अधिक था। यह भी पाया गया कि युआन की तुलना में अधिक मूल्यह्रास हुआ है, यदि गिरावट केवल चीनी केंद्रीय बैंक द्वारा ज्ञात हस्तक्षेपों के कारण हुई थी। अमेरिका ने पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना पर आरोप लगाया कि वह चीन के राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों का उपयोग अपना गंदा काम करने के लिए कर रहा है। अमेरिका ने यह भी पाया है कि चीनी अधिकारियों ने और अधिक हस्तक्षेप किया जब युआन डॉलर के खिलाफ सराहना शुरू करता है। लेकिन जब युआन कमजोर होने लगता है तो दूसरा तरीका देखता है।

Source: The Indian Express

Relevant for GS Prelims & Mains Paper III; Economics