जब से भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने 2018-19 (जुलाई-जून लेखांकन वर्ष) के लिए ₹ 1,23,414 करोड़ के हस्तांतरण अधिशेष की घोषणा की है, यह सवाल जो सभी के मन में सबसे ऊपर है: केंद्रीय बैंक ने इतना बड़ा अधिशेष कैसे पोस्ट किया?

2017-18 और 2016-17 के तत्काल दो वर्षों में, अधिशेष क्रमशः 50,004 करोड़ 30,663 करोड़ थे।

2018-19 के लिए RBI वार्षिक रिपोर्ट उत्तर प्रदान करती है। प्रभावशाली उछाल के दो मूल कारण हैं।

 

डॉलर की बिक्री पर लाभ

प्रथम, मुख्य रूप से लेखांकन नीति में बदलाव के लिए विदेशी मुद्रा लेनदेन से 28,998 करोड़ का भारी लाभ। पिछले साल तक, जब आरबीआई ने बाजार में डॉलर की बिक्री की (रुपये का समर्थन करने के लिए), तो डॉलर के पिछले शुक्रवार के बाजार मूल्य के आधार पर लाभ या हानि की गणना की गई थी। डॉलर की ऐतिहासिक अधिग्रहण लागत को प्रतिबिंबित करने के लिए इस वर्ष इस नीति को बदल दिया गया था। एक मोटा, बैक-ऑफ-द-लिफाफा गणना इस ऐतिहासिक लागत को लगभग ₹53 में डालती है। इसका मतलब यह है कि, यदि RBI आज ₹ 72 के आसपास बाजार में डॉलर की बिक्री करता है, तो यह हर इकाई को बेचने के लिए ₹ 19 प्रति  इकाई प्राप्त करता है।

 

 

पिछले वर्ष में, RBI ने इसी तरह के लेनदेन से 4,067 करोड़ का नुकसान दर्ज किया। आरबीआई के पूर्व शीर्ष अधिकारियों का कहना है कि नीति में बदलाव अनुचित नहीं है क्योंकि पहले की विधि के परिणामस्वरूप लाभ का बोध होता था। भारतीय रिज़र्व बैंक 1991 के संकट के बाद से नियमित रूप से डॉलर की खरीद कर रहा है, जो कि अपने भंडार की प्रचलित दरों से बहुत कम है।

जब यह उन डॉलर को बेचता है, तो वास्तविक लाभ को भारित औसत अधिग्रहण लागत के संदर्भ में गणना करना होता है, न कि पिछले शुक्रवार को।

 

ब्याज आय में उछाल

उच्च अधिशेष का दूसरा कारण ब्याज आय में एक उछाल है जो 2017-18 की तुलना में 32,966 करोड़ अधिक था। आरबीआई ने पिछले साल ओपन मार्केट ऑपरेशंस (ओएमओ) के कई दौर आयोजित किए, ताकि सरकारी बॉन्ड की होल्डिंग में लिक्विडिटी 57% बढ़ सके।

SBI रिसर्च के अनुमान के अनुसार, RBI ने OMO के माध्यम से 2018-19 में सरकारी बॉन्डों की कुल 3,31,100 करोड़ की शुद्ध खरीद की।

अकेले बॉन्ड होल्डिंग से ब्याज 10,375 करोड़ से अधिक था जबकि चलनिधि समायोजन सुविधा (एलएएफ) परिचालन से ब्याज आय के रूप में एक और 1,046 करोड़ की प्राप्ति हुई।

पिछले साल, केंद्रीय बैंक ने बैंकों को 9,541 करोड़ का ब्याज दिया था क्योंकि उसने बाजार से अतिरिक्त तरलता को अवशोषित किया था। इस साल 30 जून तक लिक्विडिटी इनफ्यूजन ऑपरेशंस में अच्छी 13.43% की बढ़ोतरी के साथ 21,68,797 करोड़ रुपए चलन में आ गए। 2018-19 में RBI की बैलेंस शीट का आकार 13.41% बढ़कर 41,02,905 करोड़ हो गया।

Source: THE HINDU

Relevant for GS Prelims & Mains Paper III; Economics