26 अगस्त को, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के केंद्रीय बोर्ड ने सरकार को 1.76 लाख करोड़ (अपने आकस्मिक रिजर्व से 52,637 करोड़ की राशि सहित) स्थानांतरित करने का फैसला किया, एक कदम जो केंद्र सरकार की अनिश्चित राजकोषीय स्थिति को संबोधित करने की संभावना है। स्थानांतरण राशि में 1.23 लाख करोड़ के लाभांश का भुगतान, और आरबीआई बोर्ड द्वारा अपनाई गई एक नई आर्थिक पूंजी ढांचे (ईसीएफ) के तहत पहचाने गए धन के भंडार शामिल हैं। RBI ने पिछले साल अपने ECF की समीक्षा के लिए RBI के पूर्व गवर्नर बिमल जालान की अध्यक्षता में एक समिति बनाई थी।

 

इस वर्ष RBI भुगतान अलग क्यों है?

प्रत्येक वर्ष, RBI अपनी बैलेंस शीट में किसी भी पैसे को सरकार को हस्तांतरित करता है जिसे वह अपनी परिचालन और आकस्मिक जरूरतों से परे मानता है। सरकार द्वारा प्रति से अधिक धनराशि आरबीआई को हस्तांतरित करना कोई नई बात नहीं है। लेकिन इस बार जो आश्चर्य हुआ वह यह है कि इस वर्ष केंद्रीय बैंक द्वारा सरकार को हस्तांतरित की जाने वाली धनराशि पिछले वर्ष की तुलना में 146.8% अधिक है, जब उसने पिछले वर्ष 50,000 करोड़ का लाभांश दिया था। इससे पहले, भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा सरकार को हस्तांतरित किए गए अधिशेष निधियों की अधिकतम राशि 2014-15 में 65,896 करोड़ थी। शुद्ध अधिशेष आंकड़े हैं: ₹52,683 (2013-14); ₹65,896 (2014-15); ₹65,880 (2015-16); ₹30,659 (2016-17) and ₹50,000 (2017-18)।

 

हस्तांतरण को लेकर क्या है विवाद?

बड़े पैमाने पर भुगतान ने चिंता जताई है कि सरकार अपनी तत्काल खर्च की जरूरतों को पूरा करने के लिए RBI से धन जब्त कर सकती है, इस प्रकार प्रभावी रूप से केंद्रीय बैंक को सरकार के लिए बैंकर में बदल सकती है। हालांकि, आरबीआई जैसे केंद्रीय बैंकों को सभी प्रकार के सरकारी प्रभाव से स्वतंत्र माना जाता है। वास्तव में, दुनिया भर की सरकारें अपने-अपने केंद्रीय बैंकों द्वारा विभिन्न तरीकों से निर्णय लेने को प्रभावित करने की कोशिश करती हैं।

उदाहरण के लिए, राज्यपाल के पद जैसे केंद्रीय बैंक के सदस्यों की नियुक्ति करते समय, सरकारें नौकरशाहों को चुनती हैं जो समय के साथ उनके प्रति वफादार रहे हैं।

 

क्या यह सरकार की बड़ी नीति का हिस्सा है?

कई लोग आरबीआई को अपने संचित रिजर्व के एक हिस्से को विभिन्न स्वतंत्र नियामक संस्थाओं की शक्तियों को छीनने के लिए एक व्यापक अभियान के हिस्से के रूप में जाने के लिए भी देखते हैं। जुलाई में, सरकार ने वित्त विधेयक में यह सुनिश्चित करने के लिए संशोधन किया कि भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने सरकार को अपनी हिरासत में अधिशेष धन हस्तांतरित किया।

कुछ अर्थशास्त्रियों का तर्क है कि सरकार को अपनी वित्तीय जरूरतों को पूरा करने के लिए आरबीआई जैसे सार्वजनिक संस्थानों की हिरासत में धन का उपयोग करने का अधिकार है। हालांकि, आलोचकों का तर्क है कि आरबीआई और सेबी जैसी नियामक संस्थाओं की वित्तीय संपत्ति को छीनना उनकी स्वतंत्रता से समझौता कर सकता है।

RBI approves to transfer funds to Central Government

 

RBI पैसा कैसे कमाता है?

RBI कई तरीकों से पैसा कमाता है। खुले बाजार के संचालन, जिसमें एक केंद्रीय बैंक खरीदारी करता है या अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति को विनियमित करने के लिए खुले बाजार में बांड बेचता है, आरबीआई के लिए आय का एक प्रमुख स्रोत है। इन बांडों से प्राप्त ब्याज के अलावा, RBI को बॉन्ड की कीमतों में अनुकूल बदलाव से भी लाभ हो सकता है। विदेशी मुद्रा बाजार में सौदे जो RBI करता है वह बैंक के मुनाफे में भी योगदान दे सकता है। उदाहरण के लिए, RBI सस्ते में डॉलर खरीद सकता है और भविष्य में उन्हें पॉकेट प्रॉफिट में बेच सकता है। हालांकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि वाणिज्यिक बैंकों के विपरीत, आरबीआई का प्राथमिक जनादेश मुनाफा कमाना नहीं है, बल्कि रुपये के मूल्य को संरक्षित करना है। लाभ और हानि इस प्रकार मौद्रिक नीति को आकार देने के लिए अपने नियमित संचालन का केवल एक साइड इफेक्ट है।

 

क्या RBI की शक्तियां कमजोर हो रही हैं?

अधिशेष धन के हस्तांतरण के साथ प्राथमिक मुद्दा यह है कि यह एक स्वतंत्र केंद्रीय बैंक के रूप में आरबीआई की विश्वसनीयता को नुकसान पहुंचाता है। आरबीआई की शक्तियों को उत्तरोत्तर कम करने के लिए पिछले साल से कदम उठाने के लिए सरकार की आलोचना की गई है। सरकार ने पिछले साल केंद्रीय बैंक को अपने भंडार से 3 लाख करोड़ से अधिक का हिस्सा देने की कोशिश की थी। इसने श्री जालान की अध्यक्षता में एक समिति नियुक्त की, जो आर्थिक पूँजी ढाँचे में सुधार करेगी। सरकार ने तर्क दिया कि आरबीआई द्वारा वर्षों से संचित भंडार की मात्रा केंद्रीय बैंक की जरूरतों से परे है। ऐसा माना जाता है कि सरकार और आरबीआई के तत्कालीन गवर्नर उर्जित पटेल के बीच तनातनी हो गई थी, जिन्होंने पिछले दिसंबर में अपने पद से इस्तीफा दे दिया था। कुछ लोगों का मानना है कि सरकार अभी भी आरबीआई से जो फंड चाहती थी, उसके शुरुआती कोष को हासिल करने का प्रबंधन करेगी, लेकिन अगले कुछ वर्षों में। कुछ लोगों ने RBI के अपने अब तक के आरक्षित भंडार के साथ आपात स्थितियों को पूरा करने की क्षमता के बारे में चिंताएं व्यक्त की हैं। हालाँकि, ये चिंताएँ अनुचित हो सकती हैं, क्योंकि रुपये का एकमात्र और संप्रभु जारीकर्ता, आपातकाल से निपटने के लिए आरबीआई जितनी राशि बना सकता है, उसकी प्रभावी रूप से कोई सीमा नहीं है। मौद्रिक नीति स्थापित करने में आरबीआई की स्वतंत्रता पर धन के जबरन हस्तांतरण का वास्तविक प्रभाव पड़ेगा। सरकार को अधिशेष भंडार का स्थानांतरण अर्थव्यवस्था में अतिरिक्त तरलता के एक मजबूर इंजेक्शन के प्रभाव में है। सरकार की राजकोषीय जरूरतों को पूरा करने के लिए बढ़ी हुई मांग इस प्रकार आरबीआई की प्राथमिक प्राथमिकताओं को पूरा करने की क्षमता से समझौता करेगी – व्यापक अर्थव्यवस्था में रुपये की आपूर्ति पर पूर्ण और अंतिम नियंत्रण को बरकरार रखते हुए, मुद्रास्फीति में फिर से वृद्धि करके रुपये के मूल्य को संरक्षित करना।

सरकार को उम्मीद है कि वह इस साल अपने 3% राजकोषीय घाटे के लक्ष्य को आरबीआई से प्राप्त धन की मदद से हासिल कर लेगी। ताजा फंड सरकार को किसी भी राजकोषीय प्रोत्साहन योजना पर अधिक खर्च करने में मदद करेगा जो कि अर्थव्यवस्था में मंदी से निपटने के लिए लागू करने का निर्णय ले सकती है। सरकारी खर्चों को बढ़ाने के लिए भारतीय रिज़र्व बैंक की तिजोरियों से धन के हस्तांतरण से अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति में वृद्धि होगी, इस प्रकार कीमतों पर दबाव बढ़ेगा। सरकार को अधिशेष निधियों को आरबीआई को हस्तांतरित करना इस प्रकार प्रभावी रूप से अर्थव्यवस्था के लिए एक मौद्रिक प्रोत्साहन में बदल सकता है जो अब लगातार कई तिमाहियों के लिए धीमा रहा है।

आरबीआई के पूर्व डिप्टी गवर्नर, वायरल आचार्य (जिनका इस साल के शुरू में इस्तीफा सरकार के साथ उनके संघर्ष से जुड़ा था) ने पिछले साल एक भाषण में चेतावनी दी थी कि जो सरकारें केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता का सम्मान नहीं करती हैं उन्हें अंततः वित्तीय बाजारों से दंडित किया जाएगा। यदि सरकार की बढ़ती खर्च जरूरतों को पूरा करने के लिए RBI को गुल्लक में बदल दिया जाता है, तो उसकी चेतावनी आने वाले वर्षों में प्रस्तुतकर्ता बन सकती है। यह निवेशकों को आरबीआई की रुपये के मूल्य को संरक्षित करने और उन्हें मुद्रा को खोदने के लिए मजबूर करने की क्षमता में विश्वास खो सकता है।

Source: The Hindu

Relevant for GS Prelims & Mains Paper III; Economics